比特币定投能赚钱吗

先给答案

用真实数据把这句话落地。下面是所有历史起点的结果分布，规则是每月定额投入、投满固定月数后结算：

持有期	起点样本数	最差	中位数	负收益起点占比
投满 12 个月	132	−50.0%	+33.3%	25%
投满 24 个月	120	−47.8%	+87.7%	19%
投满 36 个月	108	−13.1%	+152.4%	6%
投满 48 个月	96	+30.4%	+194.2%	0%

投满一年的 132 个历史起点里，四分之一是亏的，最差亏掉一半。这就是「不一定」的具体含义。

至于最后两行——48 个月的窗口在这段历史里没有出现过负数——请不要把它读成保证。样本高度重叠、全部来自同一段上涨区间、历史总共才十二年。这一点在历史结果那篇里有完整说明。

下面是决定结果的四个因素。它们决定了你会落在上面分布里的哪个位置。

因素一：起点在周期里的位置

这是影响最大、也最不受你控制的一个。

同样是投到今天：2014 年 9 月起投是 +4,888.8%，2025 年 1 月起投是 −7.1%。同一个资产、同一种方法、同一天结算，差别全在起点。

而且历史上最难看的那些起点高度集中——投满一年最差的八个起点里，七个落在 2017 年底到 2018 年初、以及 2021 年下半年，都是周期高点附近。

关键在于：你事先不知道自己在什么位置。如果你知道，你就不需要定投了。所以这个因素对你来说本质上是随机的——这也是为什么任何基于「现在是好时机」的收益预期都站不住。

因素二：你投了多久

从上面那张表能看出，持有期变长时，最差值收敛、负收益起点占比下降。这个方向在这段历史里是明确的。

机制上也说得通：定投的成本平均效果需要跨越完整的涨跌周期才显现。投三个月，几笔钱的价格差异有限，结果基本等同于在中间某个月一次性买入；投三年以上，才谈得上真正的成本平均。这个题目见定投多久才有意义。

但要注意，「时间能解决问题」这个说法在这段历史里成立，是因为这段历史整体是上涨的。时间本身不创造价值——它只是给了一个正在上涨的资产更多机会体现上涨。如果标的长期不涨，投得越久，投进去的钱只会越多。

因素三：标的本身

这是最容易被定投这个话题掩盖的一条。

所有关于定投的讨论——成本平均、周期、纪律——都建立在一个隐含前提上：这个标的最终会涨回来。如果它不会，那么定投做的事就是持续地把更多钱投进一个持续下跌的东西里，你的平均成本确实一路走低，但现价一直比平均成本更低。

而比特币不是一个有现金流、有盈利、有资产负债表的东西。它不产生任何收入，价格完全取决于下一个人愿意出多少钱。没有人能保证它不会归零，定投也不提供任何下限保护。

这一条的实际含义是：你在决定定投比特币的时候，实际上做了两个独立的判断——「我认为这个资产长期有价值」和「我用定投的方式买入」。第二个判断是这个站能帮你的部分；第一个判断只能你自己做，而它对结果的影响远大于第二个。

因素四：你有没有执行到底

前面那张表里所有的数字，都建立在一个假设上：每一个月都真的买了。包括价格腰斩的那些月份。

而这个假设在现实中经常不成立。真实数据：2021 年 10 月起投的人，在 2022 年 6 月的账面浮亏是 −48.3%；2017 年 12 月起投的人，在 2019 年 1 月的浮亏是 −45.9%。绝大多数人在这种状态下会停。

停了会怎样？你保留的是价格较高的那些月份，删掉的是价格较低的那些月份。你的平均成本比坚持下来更高，而不是更低。换句话说，中途放弃的定投，结果可能比表格里最差的那一行还差——因为表格假设的是完整执行。

所以这一条其实是四个因素里唯一完全由你决定的。而它取决于一件和行情无关的事：你投的金额，是不是从一开始就在你的承受范围内。见定投的钱该从哪来。

为什么不能给你一个数字

你可能希望看到「年化大概百分之多少」这样的结论。这个站不给，理由有三个：

1. 历史分布不是未来的概率分布。把「过去 108 个三年期的中位数是 +152.4%」换算成「你投三年大概能有多少」，这中间没有任何数学上的桥梁。这是外推，不是推理。
2. 样本太少且高度重叠。十二年的历史，真正互不重叠的三年期只有四段。用四个样本去谈概率，本身就不成立。
3. 给了数字，你就会按那个数字做计划。这是最实际的危害。一旦你心里有了「大概能赚多少」的预期，你的投入金额、时间安排、甚至情绪反应都会围着它转。而当现实偏离那个数字时（几乎必然），你会做出计划外的动作。

还有一层，是这个问句本身的方向问题：它问的是「能不能赚」，而你实际要承担的是「万一不能，会怎样」。后一个问题你自己就能回答，也只有它能决定你该不该开始。

换一个更有用的问题

「能赚钱吗」这个问题的问题在于，它的答案你拿不到，而且拿到了也没用。

下面三个问题的答案你现在就能确定，而且它们对你实际结果的影响更大：

「如果它三年不涨，我会怎么样？」

真实存在过这种情况——2024 年 3 月起投的人，投了 29 个月，回报 +0.4%，基本原地。你的计划撑不撑得住两年多的原地踏步？

「如果账面浮亏 45%，我会不会停？」

这个问题的答案决定了你实际能不能拿到那张表里的结果。见币价腰斩怎么办。

「这笔钱亏光了，我的生活会受影响吗？」

如果会，那不管期望收益多高，你都不该用这笔钱。见定投计划自查清单。

把这三个问题答清楚，比知道一个年化数字有用得多——因为前者决定你能不能走完，后者只决定你的想象。