定投收益率怎么算：总收益率、年化和 XIRR 为什么差这么多

最直观的那个数：总收益率

公式只有一行：

开头只是一个假设算例：2025 年 1 月 1 日至 12 月 1 日，每月 1 日投 1,000，一共 12 笔、12,000；2026 年 1 月 1 日估值为 13,200。没有中途卖出、不计手续费，总收益率就是 1,200 ÷ 12,000 = 10%。金额和日期只为演示，不是真实账户记录。

这个数回答的问题很具体：我掏出去的钱，现在多了还是少了，多少成。它不需要知道你是哪天投的。看到平台或记账软件显示「收益率」时，可以先用这个公式核对它是否采用了同一种算法。

先约定算哪笔钱：本文只核算这一份定投计划，不混入账户里的其他资产。累计投入是从计划外补进来的钱及另付的费用；当前市值包括计划内的持仓和现金。上面的算例每笔钱都立即买入，没有留存现金。

如果你没有卖过、没有留存现金，并且手续费算进了买入成本，它和「（现价 − 定投均价）÷ 定投均价」是同一个数：市值是份数乘现价，累计投入是份数乘均价，份数约掉了。均价本身怎么算，见定投均价那一篇。

总收益率除以年数，为什么不对

想知道「一年多少」，最顺手的做法是拿总收益率除以年数。投了三年赚 20%，那就是每年 6.7%？

对一次性买入，这么算只是粗糙一点（三年 20% 按复利折算是每年约 6.3%）。对定投，问题出在分母：累计投入里的钱，并不是三年都在账户里。第一笔待满了三年，最后一笔只待了一个月。平均下来，一块钱在里面只待了一年半左右。

再设一份假设流水：2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 1 日，每月 1 日投入 1,000，共 36 笔；2026 年 1 月 1 日估值为 43,200，不计费用、没有中途取出。总收益率是 20%，XIRR 年化约 12.2%，几乎是「20% ÷ 3」的两倍。XIRR 把各笔钱不同的停留时长纳入计算，并不假设 36,000 全部放满三年。

所以只要你想说「每年」，就得把每笔钱进来的日期算进去。手算很麻烦，表格一个函数就够了。

用 XIRR 把时间算进去：表格里怎么填

XIRR 是 Excel 里的一个函数，微软官方说明对它的描述是「返回一组不一定定期发生的现金流的内部收益率」。翻成定投的话：每笔钱什么时候进、什么时候出、各多少，它都按实际日期算，算出的是一个折成每年的比率。这类按资金进出时间加权的年化，常被叫作资金加权收益率。

A1 写「日期」，B1 写「现金流」。以下用第一节的 12 笔假设投入演示，真实账户则换成自己的流水：

1. A 列写实际投入日期，本例 A2 到 A13 依次为 2025 年 1 月 1 日至 12 月 1 日。用真正的日期值，例如 =DATE(2025,1,1)，不要把日期存成文本。扣款失败、没有实际投入的那期不要写进去。
2. B 列写金额，投进去的钱写负数（钱离开你的口袋），比如 −1000。
3. 最后加一行估值日期和期末市值，金额用正数。本例 A14 是 2026 年 1 月 1 日，B14 是 13200；核算自己的账户时，才换成实际估值日（例如今天）和当天计划内全部持仓及现金的价值。
4. 在空白格里输入 =XIRR(B2:B14, A2:A14)，把单元格格式设成百分比。

本例 B2 到 B13 都填 −1000，末行填上面的日期与 13200，结果约为 18.9%。换了估值日，即使末行金额不变，年化也会变。

几个容易填错的地方，都写在微软的说明里：金额里至少要有一个正数和一个负数，否则返回 #NUM! 错误——忘了加最后那行市值，就会看到这个报错；第一行日期被当作起点，其余日期按一年 365 天往回折算；第三个参数「预估值」可以不填，不填时默认从 10% 开始试算。Google 表格里也有同名函数，填法一样。

日期应对应钱实际进入或离开这份计划的那天。在扣款即买入的计划里，扣款顺延了，就写实际扣款日。若早已一次性把全部本金放进计划，再逐月买入，这些买入只是计划内部换资产，不能再次记成新投入；待投现金也要计入计划市值。

投了不到一年，年化为什么容易误导

还是假设每月投入 1,000，但只在 2025 年 1 月 1 日、2 月 1 日、3 月 1 日各投一笔，2025 年 4 月 1 日估值为 3,150，没有其他进出或费用。总收益率是 5%。

放进 XIRR，结果约 34.4%。

算法没问题，问题在含义。这三笔钱平均只在账户里待了两个月，两个月赚 5%，按复利「假如一整年都这样」去推，就推出了三成多。可比特币两个月的涨跌，没有任何理由在接下来的十个月里照样重复。年化在这里做的事，就是把一小段行情外推成一整年。

反过来也一样：沿用这三个投入日期，只把 2025 年 4 月 1 日的估值换成 2,850，总收益率 −5%，XIRR 年化约 −26.9%。

只投了几个月时，更适合先看实际赚亏金额和总收益率，年化留作核账，不拿它推测接下来一年。投满一年也不会让年化变成预测。记录更长，能观察的历史更多，但期末价格、投入日期和金额仍会影响结果。

一年定投亏了 50%，为什么 XIRR 更低

本站历史结果测算里，投满 12 个月的起点中最差的一个，总收益率是 −50.0%。如果你的账户也走到这一步，用 XIRR 看会是多少？

这里只借用「亏一半」这个结果另做假设：沿用第一节 2025 年每月 1 日的 12 笔投入，把 2026 年 1 月 1 日的估值改成 6,000。总收益率 −50%，XIRR 约 −76.0%。这个年化只对应这里的假设日期，不是那个历史起点的真实 XIRR。

这份流水里的钱陆续投入，停留时长平均只有半年多；按这些日期折成年化，负数就更低。实际亏损金额仍是 6,000，占累计投入的 50%，不能把 −76.0% 再乘本金当成亏损额。也不能推广成「年化总会放大亏损」：持有期、每笔金额和日期一换，两种百分比的高低关系也可能改变。

下跌时，先分清「实际少了多少钱」和「把这段结果折成年化是多少」，再看是否继续。不能仅因其中一个数字更吓人就判断计划对错。资金用途和自己能否承担损失也要重新考虑，见币价腰斩那一篇。

中途卖过、手续费另付，两种算法怎么改

卖过一部分，先看卖出款去了哪里。如果钱已经取到这份计划外，总收益率是（计划当前市值 + 累计取出金额 − 累计投入）÷ 累计投入。只看剩余市值，会漏掉已经拿回来的钱。如果卖出款还留在计划里，就把它作为现金计入当前市值，不再加到「累计取出金额」，否则会重复计算。

XIRR 也按相同范围记账：钱实际取出计划的那天加一笔正现金流；卖币后现金仍留在计划里，不单独记这笔正数，末行市值包含它。增加流水后，要同步扩大 XIRR 的金额和日期范围，让新增流水及末行估值都被引用，两列行数也要相同。

这里两种算法会分开：卖出之后，「（现价 − 均价）÷ 均价」只描述剩下那部分持仓，不再等于整个账户的总收益率。想知道整件事做得怎么样，看总收益率或 XIRR；想知道手上这些币现在浮盈浮亏，才看均价那个数。剩余持仓的成本价有两种摊法，均价那一篇讲过。

手续费另付。买入金额之外、从计划外另付的费用，要加进累计投入，XIRR 对应日期的负数也包含这笔费用。若手续费已经从投入金额或计划内现金扣除，它已反映在持仓或现金余额中，不要再加一次。漏记另付费用会低估投入，但不能据此说频率越高偏差越大：总买入金额和费率相同时，纯比例手续费总额不因笔数增加；每笔固定费或最低收费才可能增加高频成本。量级见手续费会吃掉多少收益。

拿收益率去比较之前，先对齐是哪一种

收益率最常见的误用，不是算错，而是拿两种不同的数放在一起比：

• 假设定投一年总收益率 10%，而年初一次性买入赚了 15%，不能只换成年化就判哪种做法更好。若年初已经备好同一笔本金，比较时要统一起止日期、费用和估值范围，把定投尚未买币的钱及其收益也算进去；否则只对已买入部分算 XIRR，会漏掉待投现金。若本金是逐月才拿到的，年初一次性买入本就不是同样的可选条件。两种做法各自的代价，见定投还是一次性买入。
• 平台页面上的「收益率」没写算法时，可用本文公式初步核账：没有取出款时用第一节，取出过钱则用上一节的公式，并确认手续费和留存现金是否计入。一次结果对得上，只能说明这次数字相同，不能确认算法完全一样；还要找页面对收益率的定义。
• 「输入年化收益率，算出到期金额」是在做假设情景：它先指定一个稳定回报，再推算余额，并没有算出你的真实收益率。用它理解假设怎样影响结果可以，把输入的年化当成比特币的未来回报就没有依据，原因见能不能赚钱那一篇。

记一条就够：总收益率说的是结果，XIRR 说的是效率，两个都要会算，但别把它们当成同一个东西去比。如果你只打算长期投、不跟别人比，第一节那一行公式已经能告诉你大部分需要知道的东西。